公司新闻

  • 中央经济工作会议定调 4大板块有投资机会

    2019-01-25

    每年中国的中央经济工作会议,都会定调隔年的经济发展重点,2018年底也不例外。整体来看,这次会议对于2019年经济工作的部署、政策的定调皆会对A股产生可观的影响,若再综合考量A股纳入MSCI比重提高、纳入富时指数、银行成立理财子公司可直接投资股票等措施,可望为A股带来增量资金,科创板也有望尽快落地,而且不排除今年会有超乎预期的政策出台,稳住市场走势。只是目前A股的市场情绪仍相对悲观,现阶段还是要谨慎保守操作为佳。本次会议指出当前经济稳中有变、变中有忧;强调要坚持稳中求进的工作总基调;进一步稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期,提振市场信心。关于货币政策,则删去前期的“中性”两字,在经济下行压力加大的预期下,今年的货币政策或以稳健偏宽松为主,官方将戮力于维持“宽货币”到“宽信用”的环境,降准可期,甚至不能排除降息可能性。人行创设TMLF(定向中期借贷便利)、定向支持金融机构向中小企业与民营企业放款,只是个开始。在部署明年重点工作任务上,“推动制造业高质量发展”、“促进强大国内市场”与“推动全方位对外开放”是相比去年中央经济工作会议提出的新任务。“推动先进制造业与现代服务业深度融

    查看详情>>
  • 中、美货币政策不同调 落实中国式经济学 A股表现看对外开放程度

    2018-12-27

    中国与美国、欧洲的货币政策表现得完全不同调,与彼此经济局势不同有关,经济看似仍疲弱的欧洲,坚持年底将结束购债计划,ECB还被说是“比美联储还鹰派”的主管机关。美国12月再度升息,虽是按照表订计划进行,但由于市场原本预期美联储将更“鸽派”,结果明年仅减少升息一次,投资人大失所望,导致美股卖压沉重。至于中国,官方的货币政策仍坚持“定向”的宽松基调,这次中国政府新创的定向中期借贷便利(TMLF),其实就是比中期借贷便利(MLF)更便利且优惠的融资管道,完全针对小微及民营企业而设计,凡是力挺实体经济的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行均可提出申请。TMLF小檔案 全名 定向中期借贷便利 (Targeted Medium-term Lending Facility) 作用 引导金融机构加大对民营企业、小微企业融资,对其提供更长期而稳健的资金 期限 最长3年 利率 目前为3.15%,低于MLF 货币政策走自己的路 美国美联储持续紧缩货币政策,将联邦基金目标利率上调一码,欧洲也坚持要结束购债计划时,中国却没有跟随美方脚步,仍持续施行逆回购,进行宽松货币的动作,这反映了人行行长易纲之前提过

    查看详情>>
  • 2019关键字「震荡」 3大策略应对

    2018-12-19

    2018年,市场受中美贸易战、美国升息、各种地缘政治风险等干扰,美国10年期公债殖利率一路从2.5%到最高飙破3.2%,牵动股汇债市皆震荡剧烈。如今,12月已过了超过一半,回顾2018年以来市场表现,只能说是惨淡。在正常的情况下,某类别资产跌,就会有另一类别资产吸金、报酬亮眼,但在2018年期间,这项铁律被颠覆了,投资人几乎无处可逃,这与主要经济体缩表、升息的动作有关,当资金持续退潮,投资人会担忧资产价格是否还能撑下去,观望、缩手的比例会提高。回顾2018年:美元独强 股市、商品跌多于涨 今年以来,除了巴西、印度等市场还维持正报酬以外,原本一直很强势的美股,现在已是负报酬,亚股更是倒成一片,中美贸易战主角之一的中国股市敬陪末座。 至于2018年颇受瞩目的大宗商品市场呢?今年中一度报酬不错,但之后受到美元走强、风险趋避情绪升温的影响,又变得不理想。彭博大宗商品指数(Bloomberg Commodity Index)今年累计下跌近9%,天然气与部分农产品表现较佳,但整体农产品依旧不好。 汇市方面,在升息循环的预期下,美元一枝独秀,其他主要货币兑美元则走跌居多。 2019年的基调:震荡

    查看详情>>
  • 股指期松绑 法人受惠程度优于散户 券商龙头值得关注

    2018-12-17

    我们先前就说过,股指期交易松绑至正常水平,实为大势所趋,让投资人使用期指作为风险管理工具,不仅操作更灵活,也可以让成交量更活络。我们估计,日均成交量可以成长一倍左右。不过,这次开放主要是针对法人,散户基本上不会受到太多影响。2010年,中国推出股指期货,此后便成为全球最活跃的指数期货市场之一。直到2015年,A股爆发股灾,情势急转直下,当时有人指控股指期货的制度太过鼓励投资人做空与套利,是股灾的罪魁祸首,于是针对其交易量、费用、保证金都做了严格的限制。2017年,中国政府虽祭出两次松绑措施,但力道不大,象征性意义大于实质性意义,所以当时股指期货市场的流动依旧偏低。松绑幅度大 交易量可望大增这次不一样,这次沪深300、上证50股指期货交易保证金标准统一调整为10%,中证500股指期货交易保证金标准则统一调为15%;股指期货日内过度交易行为的监管标准将调整为单个合约50手,套期保值交易开仓数量不受限;股指期货平今仓交易手续费标准将调整为成交金额的万分之4.6,开放幅度比2017年的两次高了许多。 以这次保证金从15%降至10%的幅度来看,代表同样的资金量,现在可以多做1.5倍的部位。松绑前

    查看详情>>
  • 明年整体大宗商品行情看淡 部分农产品有机会

    2018-12-13

    在股市多空难辨之际,大宗商品、原物料的表现往往更受瞩目。以整体需求而言,估计明年经济成长率将不如今年,加上中国房市下行压力,需求将不如今年。不过,原物料这个市场一直都是「几家欢乐几家愁」,只从油、金走势来判定整个走势,容易错失机会,我们建议,已涨过的可以获利了结或不要再碰(如11月表现优异的基本金属),随着中国对美国进口商品加征关税的影响逐渐浮现,玉米、豆粕的价格有上涨空间。2015年以来,受中国的供给侧改革、环保等影响,大宗商品各板块的供需已有显著改善,但供给侧改革的直接结果是上、下游企业的利润调节,以及减少过剩产能,这一目标大致上已达成,因此,供给侧改革的成效未来不大可能发挥在实际产量的缩紧。CRB指数下跌近13% 明年商品价格看跌今年下半年以来,全球主要智库有鉴于美国启动升息、中美贸易战的影响,纷纷调降全球经济成长率预测值,连带拖累各界对商品需求的看好程度,IMF预估2019年油价将比今年下跌0.9%,非能源类的商品均价也会比今年跌0.7%。 资料来源:IMF其实,看CRB指数下半年的表现,便可感受到商品市场承受压力,今年CRB指数攀升到5月底的高点后,市场对于明年的原物料需求有

    查看详情>>
  • 美股科技股成重灾区 A股个股有机会

    2018-11-28

    美股巨擘集体“失血”,科技股跌多涨少,拖累美股下跌。A股(特别是以科技创新为主的深证成指等市场)短线受到整体市场气氛不佳所冲击,自然跌得相对多,不过观察资金轮动的趋势后,我们认为将是“短空长多”,但受限于中美贸易战等因素,今年底前未必大喷,而且接下来的报酬率非常仰赖挑选个股的功力,像苹果供应链个股,面临修正的机率就相对高。根据统计,这次的“重灾区”那斯达克指数10月已大跌9.2%,创下自2008年11月最大单月跌幅,11月至今继续再跌逾5%,估计月线将连三黑;道琼工业指数10月跌5.07%,11月再跌逾3%,标普500指数10月则急跌6.94%,11月再跌近2.9%,两者的月线应该都会连二黑。 图表来源:Stock-ai,统计至11/23FAANG走入技术性熊市 美股震荡加大 FAANG五大科技巨擘比今年高点回吐逾20%涨幅,全部进入技术性熊市,截至11月23日为止,脸书自高点急吐42%,跌幅最深,亚马逊、苹果、网飞(Netflix)和谷歌(Google)则比历史高点分别拉回31%、26%、41%和22%。虽然近日美股市陷入困境,但若说目前已陷入“全面危机”,也可能言之过头,毕竟美

    查看详情>>