近年来，随着中国政府积极引导上市公司现金分红，A股市场的分红派现比例大幅提高，A股已从过去高送转的阶段进入现金分红的新时代。

目前为A股年报披露高峰期，按过去的惯例，高送转股（股数增加但股价变小，股东持有的股票总价值不变）往往最容易获得青睐，但今年的情况却有所转变，公布高送转方案后股价大跌的例子增加了，祭出高分红、高派现的公司，最受市场追捧。

据统计，截至4月13日，阿埃内1291家上市公司共计分红8489.43亿元人民币，分红额占凈利润比例为28.85％，另外，共9家上市公司分红逾100亿元，贵州茅台、中国平安、中国石油等白马股的分红额度名列前茅。

高送转股与高分红股票完全是两样情。 举例来说，正元智慧去年11月中旬便公布10股转增9股方案，当时拉了连续4根涨停，不过随后便跌了2个多月，最低跌至27.5元，比未公布高送转方案的前一交易日收盘价34.15元还跌了近两成。

正元智慧股价走势图

4月9日晚上，萃华珠宝公告，2018年向全体股东每10股派发现金红利0.5元，并以资本公积金向全体股东每10股转增7股，结果接下来三天股价都是跌停。

萃华珠宝股价走势图

A股的高分红、高派现股票，即台股的高配息股、高殖利率股，这样的股票一向深受台湾投资人所爱，外资也相当捧场。

尽管近年来A股市场的分红派现比例渐渐提高，但与台股相比，A股的分红率不算高，统计数据指出，去年台股平均殖利率约4.5％，以外资最爱的权值股来说，从2015年年以来，台积电的殖利率都超过3％，常被视为定存股首选的中华电信，殖利率都是4％起跳，但A股如贵州茅台、五粮液、中国平安等的权值股，以目前股价来算，派息率皆不到2％。

话说回来，在A股市场中，高配息就代表正报酬吗？ 其实也不尽然。 原则上，能够稳定配发股票股息或股利，应该是表现比较好的公司没错，但能否带来正报酬，还是同时仰赖很多条件，包括投资人的操作策略。

举例来说，吉比特今年相当大手笔，每10股派100元，仅次于A股「分红王」贵州茅台（每10股派145.39元），也成为市场焦点。

吉比特宣布新派息方案后，隔天一开盘股价虽然一度触及涨停板，但涨势很快便收敛，而且接下来两天累计跌了超过11％。

2018年A股每股派现金额前五高公司

单位：人民币

投资高殖利率股，偏重「价值型投资」的逻辑，常以中长线的布局方式为主，侧重公司基本面分析，这也是为什么外资通常会买单这样的股票。

不过，倘若上市公司一味追求高派现、高分红，却把原本的利润分光、败光，很明显的，这种做法不利于公司长远的发展。 贵州茅台每股收益28.02元，每股分红14.539元，分红比例近52％，这样的比例尚称合理，但吉比特每股收益也不过10.12元，每股却分红10元，等于把所有赚的都分出去了，这种作法是否合理，有待商榷。

而且，喜欢高殖利率股的投资人，必须意识到一点：「赚了股息， 赔了本金」的案例屡见不鲜，毕竟投资股票与债券不同，在一般情况下，后者会收回本金，且可赚取持有债券期间所配的利息，前者则不然，除了持有期间所配的股息股利外，还得留意买进、卖出价之间的「价差」，去年A股大跌，许多高派息股票也是惨跌，即便计入分红，投资人仍是赔钱。

或许，在政策的引导下，日后「高配息」将在A股中渐渐发酵，愈来愈受欢迎，但目前为止，若要说是热门议题，可能还有一段距离。今年A股大涨，波动变大，配息对投资人形成的下档保护，不见得比恰当的避险操作来得明显。

因此，对毓颜而言，派息高低是投资个股的参考指针之一，但不是最重要的条件，因为终究要回归到其产业优势、获利稳定度等多项因素，同时配合大环境的趋势，顺势而为，方为上策。