今年以来，不仅A股市场迈向多头，可转债市场也欣欣向荣。彭博统计显示，今年以来（截至3月12日），中国的可转债发行规模已达到约865亿元人民币，远远超过IPO（首次公开上市）的187亿元左右。

今年以来中国可转债与IPO规模

此外，在可转债市场中具有指标性意义的中证转债指数，今年表现也颇为强势，截至3月18日，中证转债指数已从2018年底的279.60点涨至329.95点，涨幅超过18％。

中证转债指数

图表来源：雪球

可转债即「可转换公司债券」，本质上是一种可以转换成股票的债券，可转债持有人既可以持有债券到期，让借钱的公司还本付息，也可以选择在约定时间内换成股票，享受股利分配或者资本增值，算是一种「保本的股票」。一旦市场处于下跌阶段，可转债债性较强，相对于股票，更能规避股市风险，因此，可转债常被誉为「向下有底，上不封顶」、「进可攻，退可守」的投资品种。

可转债具备股权的性质，价格与股票也具备连动性，如此说来，便可理解近日可转债为什么窜红了。可转债的发行与市场行情是正相关的，股市向上，可转债自然会更受欢迎、发行更旺。今年以来，A股走向多头，特别是突破3000点后，市场做多情绪更趋浓厚，可转债的发行亦随之升温。

而且，现阶段不仅股市情绪见好，债券利率下行空间也有限，对企业来说，可转债是IPO以外的另一种绝佳融资管道，趁行情好之际发债，还本压力更容易解除，当然，这可能对股市的IPO行情形成排挤效应，让选择IPO的公司数量减少，所以才有今年以来可转债发行量远超过IPO的情况。

对于投资人而言，若看好未来A股走势，但投资属性较保守，不愿意承受大的波动，便可以考虑将可转债列入资产配置的一环。

不过，以现况而言，可转债仍然以法人参与为主，一般投资人较少有机会投资，而且，近年来中国债券市场已出现了债券违约（债券所对应的公司发生营运危机，不能偿付债券）的案例，这对于一般散户而言是不容易承受的，所以有人会建议散户从可转债基金（一篮子可转债）介入，分散投资，不过其整体违约风险仍高于一般债券型基金。

而且，先前不论是A股或是可转债，其投资价值皆有很大的部份来自估值过低，但现在A股已涨了一段，低估值的优势降低，代表可转债的债底保护也逐渐削弱，如今可转债的价值更必须仰赖正股的价值来支撑，现在投资人选择可转债，就和选择个股的策略更相近，必须更注重基本面，而不是逢低抢进便宜货、乱枪也能打鸟的逻辑了。因此，到底要不要布局可转债，最终还是要回归自己的投资属性与需求。